Tokenisation : la dernière chance pour les marchés européens ?

L'Europe à la croisée des chemins

Mark Kepeneghian, CEO de Lise — première bourse d'actions nativement tokenisées en Europe — lance un avertissement fort : la tokenisation représente la dernière fenêtre d'opportunité pour rebâtir des marchés de capitaux européens fragmentés depuis des décennies.

Un contexte international défavorable à l'Europe

Aux États-Unis, le Clarity Act vient d'échouer au Sénat avec seulement 49 voix sur 60 requises. Malgré ce revers, la SEC dirigée par Paul Atkins a lancé une « Innovation Exemption » permettant d'expérimenter le trading d'actions tokenisées sur blockchain.

En Asie, la dynamique est encore plus offensive :

• Singapour a lancé le projet Guardian dès mai 2022
• Hong Kong vise un déploiement complet de sa plateforme EnsembleTX en trading 24h/7j d'ici fin 2026
• Le Japon explore la tokenisation d'obligations depuis novembre 2025

Les failles européennes pointées du doigt

Interviewé lors de la European Blockchain Convention à Barcelone, Kepeneghian dresse un diagnostic sévère. L'Europe souffre de trois handicaps structurels :

• Multiplication des dépositaires centraux (CSD)
• Absence de netting unifié
• Des infrastructures vieillissantes et cloisonnées

L'Europe dispose pourtant d'un atout réel : le régime pilote de l'Union européenne, cadre réglementaire qui permet d'expérimenter légalement les marchés tokenisés. Lise s'appuie précisément sur ce régime pour opérer.

La tokenisation permettrait de repartir de zéro sur des bases communes, là où les marchés traditionnels restent morcelés. Une opportunité historique — mais avec une fenêtre qui se referme.