DeFi : purge salutaire ou effondrement structurel ?

La DeFi traverse une phase de purge, pas une mort annoncée

Depuis octobre 2025, la finance décentralisée (DeFi) encaisse une correction sévère. La TVL — la valeur totale des actifs déposés dans les protocoles — est passée de 167 milliards de dollars à environ 100 milliards début 2026. Une chute brutale en quelques mois.

Plusieurs protocoles ont fermé leurs portes. ZeroLend a annoncé l'arrêt de ses opérations en février après trois ans d'existence, invoquant des marges trop faibles, des hacks et des blockchains peu actives. Polynomial, protocole de produits dérivés ayant traité 27 millions de transactions, a suspendu ses activités tout en priorisant la sécurité des fonds utilisateurs.

Des signaux contrastés

Pourtant, d'autres indicateurs racontent une histoire différente.

La capitalisation des stablecoins dépasse désormais 300 milliards de dollars. Les capitaux ne fuient pas la DeFi — ils se repositionnent vers des instruments plus stables et utiles.

Surtout, Apollo, gestionnaire d'actifs pesant plusieurs milliers de milliards de dollars, a investi dans Morpho, l'un des protocoles de prêt à la croissance la plus rapide. Un acteur institutionnel de cette envergure n'investit pas dans une infrastructure qu'il juge condamnée.

Un bear market, pas une extinction

Chaque cycle baissier filtre les modèles fragiles et consolide les plus robustes. La DeFi n'échappe pas à cette règle.

Des défis structurels persistent : la sécurité des smart contracts, la gouvernance décentralisée et le cadre réglementaire restent des chantiers ouverts.

Mais les fondations tiennent. Ce n'est pas un effondrement — c'est un test de résistance.