Actions tokenisées : 3 modèles s'affrontent pour 2,91 milliards $
Le marché des actions tokenisées pèse 2,91 milliards de dollars. Trois modèles incompatibles se disputent la domination du secteur.
La bataille des actions tokenisées fait rage
Le marché des actions tokenisées atteint 2,91 milliards de dollars, en hausse de 14,4 % en 30 jours. Derrière ce chiffre, une guerre de standards entre trois modèles très différents.
Trois approches, trois philosophies
Modèle 1 – Les tokens-dettes (Robinhood) : les tokens émis par Robinhood sont des titres de dette, créés via une entité basée à Jersey. Ils offrent une exposition économique à l'action sous-jacente, mais sans aucun droit sur l'entreprise. Réservés aux non-américains.
Modèle 2 – Les tokens custodial (Ondo, Dinari, xStocks) : les vraies actions sont détenues par des intermédiaires régulés. L'investisseur reçoit les revenus économiques. Dinari est le seul à opérer auprès des investisseurs américains, via un broker-dealer enregistré auprès de la SEC.
Modèle 3 – Les actions enregistrées onchain (Securitize, Superstate) : les actions officielles de l'entreprise sont directement inscrites sur une blockchain, avec l'émetteur et son agent de transfert dans la boucle.
Qui domine le marché ?
- Ondo : 869,6 millions $
- bStocks : 659,4 millions $
- xStocks : 633,7 millions $
- Robinhood : 133,2 millions $
Malgré sa taille modeste, Robinhood génère 1,56 milliard de dollars de volume DEX en 24 heures, plus du double qu'une semaine plus tôt.
Un cadre légal déjà posé
La SEC a clarifié le 28 janvier ces trois catégories. Le modèle choisi détermine quelles lois s'appliquent et ce que l'investisseur peut réclamer en cas de faillite. Le débat est donc autant technique que juridique.